螺旋管生产厂家需求未超预期释放

　　从最新的微观库存来看，重点螺旋管生产厂家库存下行，社会库存增加，总库存上行，其中大邱庄螺旋管厂库存为340.59万吨，社会库存为1018.67万吨，总库存达1359.26万吨。另从内部结构来看，部分大邱庄螺旋管厂资源前置导致厂库下移，但是社会库存和总库存仍然处于累库阶段，并不能说明需求的超预期释放。一方面，虽然大邱庄螺旋管厂资源增加且为自有资金，抛压小于过往，但是并不影响供给总量；另一方面，老口径螺旋管生产厂家同比总量低于农历同期，主要是由于投机需求下降以及今年复工早于去年。整体来看，累库速率与去年相当，目前库存变化暂未体现需求超预期释放，核心将是未来两周的去库速率对需求的反映。

　　综合而言，短期原料成本支撑以及旺季预期确实对螺旋管生产厂家形成利好，其持续性以及现实兑现仍有待观察。目前我们判断螺旋管生产厂家处于高位整理阶段，建议暂时观望，等待需求兑现验证。

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